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網站備份

 

近一年在網站上沒寫新東西了,未來也不一定會寫。

 

交易的路是一直持續的,只是在網站上失去分享的動機。

 

在不維護的狀況下,把資料備份到免費的blogspot,若是未來此站到期關閉後,還有資料可以在網上看。若是有寫新文章,也會在blogspot那邊更新,以上。

 

http://futuresnote.blogspot.tw/

 

 

2016除權息資料

 

夏季,除權息的期間來了,這段時期最有趣的是期貨價格和加權指數價格會有很大落差,所以盤中期貨的正逆價差會跑的很快,尤其是在離結算還很久的這個時候,明明指數可能沒什麼動,但是當沖單莫名其妙就被軋或被殺。

 

這時可以玩的是月和週的價差,當市場月期貨的價格偏離時就去組價差,用週選的putcall組合去和月期貨作價差,前置功課當然要作好,知道每週結算前會除掉多少點數,對應月的會除掉多少點數,這才有個基準。

 

況且除息的股票也是影響指數的重要原因,所以當然要查好再來玩。資料參考可以先看證交所的除息預告表,這是計算點數的基礎,如果自己懶的算,也可以看一下期貨商的計算參考點數,資料作的不錯,除了台指之外還有摩台、電金的參考點數。

 

前陣子學習新工具花了好多時間,網站久未更新,有看到讀友的鼓勵,謝謝,L也希望可以多加強分享,另外今日2016/6/22,提醒一下下週要來的半年結算,6月底最後一個交易日,經常是拉高作收,可以多加觀察思考。先寫在這邊,免得之後忘了PO上來。

 

 

 

對選擇權的敏感度-2

 

延續上篇的讀友提問討論,這篇再分享一點看法,以下先貼讀友留言。

 

請教L大,L大在文中提到的 GreekS 的內容,就非數理平平的我,究竟是需要深刻理解公式到甚麼樣的程度,又是或者看過即可,理解表達意思?
 GreekS 背後數學間推導的意義,實為困難,市面的選擇權書籍,往往只是公式以及一段話解釋後就輕輕帶過,因此往往落於與 GreekS 內容所要具備的觀念及態度一段落差,是否會處在一個見樹不見林的窘境裡,L大您能否給個前進方向(在學習各個 GreekS 裡應具備的觀念)?

 

文中您提到有一方法是增進敏感度就是,每月開倉時把價平Call、Put各買一口,深刻去理解、感受,市面上的看盤軟體有些公司有提供Greeks資訊盤中時參考,資訊是必與真實有所出入,那L大您認為是否需要到自己用程式自己建構,那這部分又牽扯到更多技術性的因素,請L大能否做的指教,THX~~~

 

其實理解Greeks的意思不是理解公式,上篇文中可能寫的不夠清楚,BS MODEL的公式很難,如果能懂是很好,但不懂也只要會用就好,“理解”的意思是指這些 Greeks會帶來什麼影響。說直接一點,是要知道每個Greeks的損益影響,要深刻理解的是這個,例如今天買了10口8700的Call,N點,付了N*10*50的權利金,這部位的Delta 是 ? ,假如明天盤勢沒什麼動,我將會損失 ? 錢的時間價值(Theta),假如明天波動率下跌了1%,我將會損失 ? 錢的波動率價值(Vega),同時盤勢上漲了1%,此時我部位的Delta會變成 ? (Gamma),知道這些 ?,就比較能夠掌握部位的損益狀況了。

 

同時,因為知道這些 ? ,就能夠去對應市場上的變化,敏感度所說的就是這個,市場上價格、時間、波動率的變化對應自己部位的損益可以掌握,比起單純觀察價格的投資人有更多體會,例如沒什麼事而波動率上漲,或大波段後波動率急跌,都是有隱含的意義在學習,就向市場學習了。

 

每月開倉時把價平Call、Put各買一口,這是用損益來逼自己看出變化的方式,如果看不懂或無法掌握部位損益的話,以後要作後續部位就很難處理,那還是別作選擇權的好。

 

券商提供的Greeks資訊我不清楚,我是用自己寫的程式來計算,舊文中有些參考資料可以拿去利用試試,( 選擇權評價-BS MODEL (with Excel)  、 選擇權GREEKS實作(C#) ),免費提供,但確實是要花一些時間研究,而且設計時還要處理麻煩的報價,程式設計就不在這篇寫了。

 

謝謝回應參與討論。

 

 

對選擇權的敏感度

 

選擇權價格和期貨是有連動關係的,舊文可以參考一下 選擇權評價-BS MODEL (with Excel) 、 期權套利 & put-call parity 、隱含波動率 (with EXCEL VBA、C#) 。

 

這篇特別再說明是和朋友聊到,想要掌握選擇權價格的變化該如何學習,以L的經驗來說,一開始當然要去瞭解GREEKS的內容,對於Delta、Theta、Gamma、Vega的變化能夠理解並實際運算得出結果,代入不同的隱含波動率時價位會如何變化,這些是初步的工夫。

 

這些基本功紮的好,在判斷價格時才會敏銳,反過來說,操作選擇權時能夠分辨損益中哪部份是因為Delta、哪些是因為Vega、哪些是因為vol而產生的,再來,才能有效的去想策略,例如想要Long Vol + Short Theta 或是Long Delta+Long Gamma+Short Vol之類的,由開始的發想到策略的執行才能夠完成,舉實際例子來說,最近交易日台指波動率很低,連兩天黑K,預期可能波動率會上升(Long Vol),期貨價格可能走弱(short Delta),但是這跌的速度不知道會快或慢,可能是緩跌,所以想搭配收權利金(Short Theta),那以上述整體的考量,可能是 buy 遠月Put+sell 近月 Put這樣的組合會符合要求。

 

在想要怎麼組合的先決考慮上,L自己是先確定Theta,主買方或主賣方,而Theta與Gamma必定相反,所以只有幅度的考慮沒有正負號的問題,再來是看Vega,有時需要由近遠月搭配來達到想作的Vega,空近買遠是Long Vega,買近空遠是Short Vega,最後是調Delta選擇履約價。

 

熟練之後,進市場執行就邊觀察盤勢價格、波動率走勢是不是符合自己所想,如果不是,那損失是否符合預期。當然,選擇權部位可能會越作越多,這時候更需要對每個Greeks精通,因為比較困難的來了,時間的影響,隨著到期時間的接近,Delta的變化越大,要能夠掌握,不然可能會變成不是我們想要的部位,這部份要舉例也蠻麻煩的,先說到這邊就好了,如果不是很能掌握的,建議必須先模擬好或有一套風控程式再作複雜的組合。

 

回到主題,那初期可以作什麼加深對選擇權敏感度,不然就每月開倉時把價平Call、Put各買一口好了,每天去看看它的損益最直接能夠感受,這個方法還有一個好處是,可以保持對開倉時期價位、波動率的看法,例如某天當沖好像很弱,很想瘋狂作空的時候,回頭看到這個月Call是賺的,才清醒一下,這可能是極短空而已。

 

以上一些小經驗分享給讀友囉。

 

 

運用程式交易的心態

 

這篇來分享一下運用程式交易的心態,因為想到前一陣子有讀友的反應,或許也是許多人的想法: 程式交易賺不了錢。

 

這個說法我已經聽太多次,但是針對我們作程式交易的人貶低,說我們只是在作一些美化的工作,聽起來仍然不舒服。真正能成長的交易人是要能從程式交易裡學習到交易策略的改進或執行,一昧去貶低它是有什麼好處嗎? 我是想不通,其實對方想要對程式交易有什麼看法,對我根本沒差別,這篇想要分享給持續在努力的程式交易朋友。

 

程式交易能否賺錢? 答案是肯定的,會,真的有人賺錢,但前提是,他交易本來就會賺錢,不是作了程式就會賺。他交易的精髓是在於邏輯,邏輯好且寫的出程式,其實程式只是執行的工作,若邏輯不會賺錢,寫出來的程式肯定也不會賺錢,所以換句話說,你若不會賺錢,怪不了程式,那是交易邏輯的問題,程式交易的好處是可以作詳盡的測試,在不同情境下的損益狀況和表現,可以看策略本身的屬性再思考如何調整,另一方面,當然也要寫的出來,那是程式的功力,需要練習。

 

再來想說的是,交易程式,TS、MC只是基本工具而已,好用但局限很多,真正交易程式的編寫很花功力,好處是在特別的需求時能夠運用,例如極短線的交易策略、造市相關的策略、套利價差之類的策略、等等,這些策略可能需要運用多種不同的報價來源,需要極快的報價和委託速度,試問這些程式是不是程式交易? 當然是,而且是非常重要的輔助程式,因為這些策略已經不是能用眼睛和手指來進行交易,他們快到機會只有一眨眼,只有能夠運用程式的人才有辦法賺到這邊的錢,不然就算想的到策略也無法執行,只能空想而已。

 

所以分工合作的團隊也是很重要的,單槍匹馬要作這塊很困難,一來要有交易邏輯的經驗,二來要有程式編寫的能力,兩者都是非常專業的領域,如果能夠找到適合的夥伴絕對是 1+1>2 ! 各位讀友一起持續努力吧。

 

 

正逆價差小觀察

 

關於期貨的教科書在第一章開始就說明期貨的功能之一是價格發現,但是最近這兩三個月的價差實在很有意思,在空方走勢時,尾盤偶爾會急拉正價差,但隔天指數又繼續殺下去;而最近的反彈走勢時,逆價差每天都很強悍,直到被軋成正價差,行情短線反而就停止了。

 

從這段時間來看,這根本不是價格發現,是超準的反指標吧,它反應市場的情緒,且跟它對作,若正價差,就繼續殺下去,若逆價差,就一直軋到收斂那一天

 

這寫成指標來測試應該是蠻有參考性的,不知有沒讀友想測試一下,分享看看心得,是只有這兩三個月如此? 還是市場本身就是如此呢?

 

另外,關於正逆價差及走勢的觀察,還有一個小指標可以參考,我想說的是當價差急拉或急殺,怎知道它是真的還假的?

 

賣個關子,寄mail分享心得(FuturesNote@gmail.com)或本篇留言的讀友,我會回mail分享這個小指標。

 

 

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